কী পরিমাণ শেয়ার কেনা ব্যাক বৈধ?

Question

শেয়ারহোল্ডার কেনার ব্যাক সম্পর্কে আমার বোঝাপড়াটি ইনভেস্টোপিডিয়া দ্বারা প্রদত্ত সংজ্ঞা :

একটি শেয়ার বায়ব্যাক, যা "শেয়ার পুনঃনির্ধারণ" নামে পরিচিত, এটি একটি সংস্থা হ'ল বাজার থেকে তার শেয়ারগুলি কিনে। আপনি নিজেই কোনও বিনিয়োগকারী সংস্থা হিসাবে বা নিজের নগদটি তার নিজস্ব শেয়ার কেনার জন্য ব্যবহার করে বয়ব্যাকের কথা ভাবতে পারেন। ধারণাটি সহজ: যেহেতু কোনও সংস্থা তার নিজস্ব শেয়ারহোল্ডার হিসাবে কাজ করতে পারে না, পুনরায় কিনে নেওয়া শেয়ার সংস্থাগুলি শোষণ করে এবং বাজারে অসামান্য শেয়ারের সংখ্যা হ্রাস হয়।

ডাঃ মাজুচাটো দ্বারা "দ্য এন্টারপ্রাইনোরিয়ালিয়াল স্টেট: ডাবনঙ্কিং পাবলিক বনাম প্রাইভেট সেক্টর মিথ" -এ দাবি করেছেন যে শেয়ারহোল্ডার বাই-ব্যাকগুলি স্থির অর্থনীতির লক্ষণ যা সমাজকে উপকৃত জিনিসগুলির চেয়ে শেয়ারের দাম এবং কার্যনির্বাহী বেতনকে অগ্রাধিকার দেয়:

আমরা ব্যবসায়িক খাতের একটি বর্ধিত আর্থিকীকরণের সাক্ষী হচ্ছি, অনেক সংস্থাগুলি শেয়ার মূলধন, স্টক অপশন এবং এক্সিকিউটিভ বেতন-বাড়ানোর জন্য শেয়ার মূলধন এবং গবেষণা ও উন্নয়নের মতো অঞ্চলের চেয়ে বেশি ব্যয় করেছে। ল্যাজনিকের (2014) কাজটি যেমন দেখিয়েছে যে, গত দশকে, প্রায় 4 ট্রিলিয়ন ডলার ফরচুন 500 কোম্পানি শেয়ার বায়ব্যাকগুলিতে ব্যয় করেছে।

_{আপনি যদি এই উদ্ধৃতিটির আরও প্রসঙ্গ খুঁজছেন তবে আমি বইটি পর্যালোচনা করেছি ।}

অধিকন্তু, রবার্ট রেখ বিশ্বাস করেন যে তাদের 1982 এর আগে যেমন ছিল তেমন অবৈধ করা উচিত :

স্টক বাইব্যাকগুলি স্টকের দাম বাড়ানোর জন্য তথাকথিত "ফ্রি মার্কেট" এ হস্তক্ষেপ করার কৃত্রিম প্রচেষ্টা। যেহেতু তারা একটি কৃত্রিম চাহিদা তৈরি করে, তারা তাদের প্রাকৃতিক স্তরের উপরে শেয়ারের দাম জোর করে। প্রচলনে কম শেয়ারের সাথে প্রতিটি অবশিষ্ট অংশের মূল্য বেশি।

বায়ব্যাকগুলি আরও বা আরও ভাল কাজ তৈরি করে না। বাইব্যাকগুলিতে ব্যয় করা অর্থ নতুন সরঞ্জাম, বা গবেষণা এবং উন্নয়ন, বা কলকারখানা বা মজুরিতে বিনিয়োগ হয় না। এটি কোনও সংস্থা তৈরি করে না। বাইব্যাক আমেরিকান অর্থনীতিতে বৃদ্ধি পায় না।

তাহলে কেন ব্যাকব্যাকগুলি কর্পোরেট সিইওর সাথে এত জনপ্রিয়?

কারণ সিইও বেতনের একটি বড় এবং বড় অংশ নগদ পরিবর্তে স্টক এবং স্টক বিকল্পগুলিতে রয়েছে। সুতরাং যখন শেয়ারের দাম বাড়বে, এক্সিকিউটিভরা একটি বোনানজা কাটবেন। পূর্ববর্তী বছরগুলি থেকে তাদের বেতনের মূল্যও বেড়ে যায় - পূর্ববর্তী ব্যক্তিদের (এবং বইগুলির বাইরে) পরিমাণটি কীভাবে তাদের ইতিমধ্যে ভয়ানক ক্ষতিপূরণের শীর্ষে বৃদ্ধি পায়?

শেয়ারহোল্ডার কিছুটা কেনা-ব্যাক আছে যা একটি স্বাস্থ্যকর অর্থনীতির চিহ্ন হিসাবে দেখা যেতে পারে? "স্বাস্থ্যকর" এর অর্থ এখনও শ্রমের সাথে অংশীদারিদেরকে সম্পদের পুনরায় বিতরণের মাধ্যমে সমাজকে উপকৃত করা যা সম্মিলিত মানব জ্ঞানের লাভ বা বৃদ্ধি তৈরি করেছে। বিকল্পভাবে, স্বল্প-দৃষ্টিকোণ কেনার ব্যাকগুলি সংশোধন করার জন্য কোন নিয়ন্ত্রণের প্রস্তাব দেওয়া হয়েছে?

Comments

এর কোনও নিখুঁত উত্তর নেই: আপনার প্রশ্নটি ধরে নেওয়া হচ্ছে যে এটি "অবৈধ", অন্যরা (যেমন সংস্থাগুলি নিজেরাই) এটিকে বৈধ বলে মনে করে। বর্তমানের পরিস্থিতিতে, বেশিরভাগ আলোচনা বৈধতা এবং এই ক্রিয়াগুলির সম্ভাব্য ক্ষতিকারক অর্থনৈতিক পরিণতি সম্পর্কে ঘুরে বেড়ায়, যেখানে আমি শেয়ার কেনার ব্যাকগুলিতে সরাসরি সমস্যা দেখি না।

— জোওবাটালোহ

এটি দেখার একটি উপায় হ'ল যদি বয়ব্যাকটি স্টকের অভ্যন্তরীণ মূল্যের নীচে দামে হয় তবে এটি সংস্থায় মূল্য সংযোজন করে এবং যদি এটির উপরে কোনও মূল্যে দাম দেয় তবে এটি মানটিকে ধ্বংস করে। আমার ধারণাটি হল যে বেশিরভাগ বায়ব্যাকগুলি খুব বেশি দামে এবং মূল্য ধ্বংস করে। তবে সঠিক পরিস্থিতিতে এটি খুব বুদ্ধিমান হতে পারে।

— জেটা-ব্যান্ড

Answer 1

সংস্থার যদি অতিরিক্ত নগদ বা অতিরিক্ত তরলতা থাকে যে এটি কার্যকরভাবে মূলধনী বিনিয়োগগুলিতে স্থাপন করতে পারে না, এবং এটি বিশ্বাস করার কারণ রয়েছে যে শেয়ার কেনা থেকে প্রাপ্ত প্রত্যাশার মান বিকল্পগুলির চেয়ে বেশি হবে (যেমন ইক্যুইটি বা আর্থিক সরঞ্জাম কেনা), এটি হবে বৈধ থাকুন, যেখানে "বৈধ" কে সংস্থায় অংশীদারদের জন্য দীর্ঘমেয়াদী মূল্য বৃদ্ধি হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা যেতে পারে।

অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ীদের শেয়ারের সরবরাহ কমানোর থেকে লাভ করার জন্য এবং যাতে অবৈধভাবে দাম বাড়ানো থেকে লাভ করা যায়, তার জন্য নিয়মিতভাবে এটি কীভাবে করা হয় তা নির্ধারণ করার ক্ষেত্রে, এটি ভিন্ন প্রশ্ন।

নির্ধারিত শেয়ারের অনুপাতের বাইরে এক্সিকিউটিভ বোর্ডকে নিয়ন্ত্রণ প্রদান করা শেয়ার বায়ব্যাকের ক্ষেত্রে এটি "বৈধ" কিনা তা প্রশ্ন, অতিরিক্ত নগদটি দীর্ঘমেয়াদী মুনাফা সর্বাধিকীকরণের দৃষ্টিকোণ থেকে বাইব্যাককে বৈধতা দেয় কিনা এই প্রশ্ন থেকে আলাদাভাবে বিবেচনা করা উচিত।

যতটা অতিরিক্ত অর্থ নগদ কার্যকরভাবে স্থাপন করা যায় না তা একটি "স্বাস্থ্যকর অর্থনীতির" নিদর্শন কিনা তা নিয়ে প্রশ্ন যেমন, শেয়ার বাইব্যাক বিবেচনা করে কোনও নির্দিষ্ট কর্পোরেশনের অতিরিক্ত নগদ পর্যবেক্ষণ দ্বারা এটি নির্ধারণ করা দরকার না। উদাহরণস্বরূপ, একটি সংস্থার অতিরিক্ত নগদ থাকতে পারে যে এটি এমন পরিস্থিতিতে কার্যকরভাবে স্থাপন করতে পারবে না যেখানে বিকল্প ব্যয়সম্পদ বা সিকিওরিটির ক্ষেত্রে বিনিয়োগের চেয়ে শেয়ার বাইব্যাক থেকে উচ্চতর আয় অর্জনের প্রত্যাশা রয়েছে, এটি অগত্যা অর্থনীতির ভিত্তিতে প্রয়োগ না করে (যা হবে আর্থিক বিপণন সম্পর্কে বিভিন্ন তাত্ত্বিক অনুমানের বিরোধিতা করুন সর্বদা দক্ষতার সাথে তার সবচেয়ে লাভজনক ব্যবহারের জন্য মূলধনটি পুনরায় প্রত্যাখ্যান করা ... তবে এটি ঘটতে পারে))

"অবৈধ" শেয়ারের ব্যয়ব্যাকগুলি সম্পর্কিত প্রাসঙ্গিক পদ্ধতিগুলি শেয়ারহোল্ডারদের অধিকারের অধীনে পড়তে পারে (অন্যান্য শেয়ারহোল্ডারগণ শেয়ার ব্যয়ব্যাকগুলির বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেবেন যে তাদের ব্যক্তিগত লাভের জন্য অস্থায়ীভাবে শেয়ারের দাম বাড়িয়ে দেবেন) বা সম্ভবত কিছু ক্ষেত্রে ইনসাইডার ট্রেডিং করবেন। নিয়ন্ত্রণকারী কাঠামো এবং এর প্রয়োগগুলি এখতিয়ারে পৃথক হয়।