গতিবেগকে কীভাবে একটি সাধারণ ঝুঁকির কারণ হিসাবে ন্যায়সঙ্গত করা হয়?


8

সাধারণ ঝুঁকির কারণ হিসাবে মোমেন্টাম?

এই প্রশ্নের আংশিক একটি ফলো আপ আরেকটি প্রশ্ন পাওয়া হয় এখানে । এই অন্যান্য প্রশ্নে এটি গতিবেগের মধ্যে লক্ষ্য করা গেছে যে আন্তঃসম্পর্কীয় মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল (আই-সিএপিএম) বা সালিসি দাম নির্ধারণ তত্ত্ব (এপিটি) এর মতো ফ্যাক্টর প্রাইসিং মডেলগুলির একটি সাধারণ ঝুঁকির কারণ হিসাবে ব্যাখ্যা করা কঠিন। এই মডেলগুলিতে, ধারণা করা হয় যে এইগুলির মধ্যে একটির সংস্পর্শটি কিছু প্রকারের অযাচিত ঝুঁকির সংস্পর্শকে উপস্থাপন করে। এই প্রশ্নে, আমি কীভাবে কিছুটা সাধারণ ঝুঁকির সংস্পর্শ হিসাবে গতিবেগের এক্সপোজারকে ব্যাখ্যা করতে পারি তা বোঝার চেষ্টা করছি। বিশেষত, আমি জানতে চাই

  1. গতিবেগকে ঝুঁকির কারণ হিসাবে অন্তর্ভুক্ত করার দৃ firm় ব্যক্তি কে ছিলেন? কি ব্যাখ্যা ছিল?
  2. দেখে মনে হচ্ছে গতিবেগটি প্রায়শই আচরণের অতিরিক্ত বা কম-প্রতিক্রিয়াতে দায়ী। (এটি অযৌক্তিক হতে পারে বা এমনকি যৌক্তিক-অত্যধিক প্রতিক্রিয়া হতে পারে, আমি মনে করি --- ঠিক?) গতিবেগকে যুক্তিযুক্ত করে এমন কোনও ব্যাখ্যা আছে কি? (আমি বলতে চাই এমন একটি যা গতিবেগের সংস্পর্শকে খারাপ জিনিস বলে একটি ব্যাখ্যা দেয়))

কিছু রেফারেন্সের জন্য:

জগদীশ এবং টাইটম্যান (১৯৯৩) তথ্যের প্রতি অত্যধিক প্রতিক্রিয়া, আকারের প্রভাব এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকির সাথে সম্পর্কযুক্ত, স্বল্পমেয়াদী দামের চাপ, তরলতার অভাব, সাধারণ কারণগুলিতে শেয়ারের দাম বিলম্বিত সহ গতির কিছু ব্যাখ্যা পর্যালোচনা করে

কাগজটি যুক্তি দেয় যে "আপেক্ষিক শক্তি" প্রিমিয়াম (অতীতের বিজয়ীদের কেনার কৌশল) নিয়মতান্ত্রিক ঝুঁকির সংস্পর্শের কারণে নয়, "সাধারণ কারণগুলিতে বিলম্বিত স্টক দামের প্রতিক্রিয়া থেকে ফলস্বরূপ" সীসা-ল্যাগের প্রভাব হিসাবে দায়ী করা যায় না, তবে এটি প্রমাণটি দৃ firm়-নির্দিষ্ট তথ্যে বিলম্বিত দামের প্রতিক্রিয়ার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ বলে মনে হচ্ছে।

বিজয়ী পোর্টফোলিওর স্টকগুলি গঠনের তারিখের পরের প্রথম কয়েক মাসে প্রকাশিত ত্রৈমাসিক আয়ের ঘোষণাগুলির কাছাকাছি পরাজয়কারী পোর্টফোলিওর স্টকগুলির তুলনায় উল্লেখযোগ্য পরিমাণে বেশি রিটার্ন উপলব্ধি করে। যাইহোক, গঠনের তারিখের পরে 8 থেকে 20 মাসে ঘোষণার তারিখের রিটার্নগুলি বিজয়ীদের পোর্টফোলিওতে থাকা শেয়ারের চেয়ে হারা পোর্টফোলিওর স্টকগুলির জন্য উল্লেখযোগ্য পরিমাণে বেশি।

প্রাথমিক ইতিবাচক এবং পরবর্তী সময়ে নেতিবাচক আপেক্ষিক শক্তি ফেরতের প্রমাণগুলি প্রমাণ করে যে রিটার্নের বিপরীতগুলির সাধারণ ব্যাখ্যা ওভাররে্যাকটলন এবং রিটার্নের অধ্যবসায়ের প্রমাণ হিসাবে (যেমন, অতীতের বিজয়ীরা ভবিষ্যতে ইতিবাচক আয় অর্জনকারী) প্রমাণহীনতার প্রমাণ হিসাবে সম্ভবত অত্যধিক সরল।


এটি দরকারী হতে পারে: লিউর দ্বারা "একটি বিদ্যমান ঝুঁকির কারখানার মডেলের মধ্যে গতির ব্যাখ্যা"। web.mit.edu/yichuan/www/JMP_Momentum_Yichuan_Liu.pdf
jmbejara

উত্তর:


3

জগদীশ এবং তিতম্যান (1993) কাগজটি সাধারণত অরিজিনাল উত্স হিসাবে বিবেচিত হয়, যদিও আমি নিশ্চিত যে আপনি আগে যথেষ্ট কিছু দেখতে চাইলে অনুরূপ দেখতে পাওয়া যায়।

আমি সন্তোষজনক ব্যাখ্যা আছে বলে মনে করি না। গতি ম্যাক্রো অর্থনৈতিক পরিবর্তনশীলগুলির সাথে সম্পর্কিত নয় , এটি ঝুঁকির অন্যান্য (উত্সর্গীকৃত) উত্সগুলিতে অবিচ্ছিন্ন এক্সপোজারকে প্রতিফলিত করে বলে মনে হয় না এবং স্টককে একটি গতিশীল পোর্টফোলিওর অংশ হিসাবে বেছে নেওয়ার আগে প্রায় 7 থেকে 12 মাস দ্বারা চালিত হয় । এই সমস্ত এটির পক্ষে দৃ solid় তাত্ত্বিক মডেল স্থাপন করা অত্যন্ত কঠিন করে তোলে যার আচরণগত দিক নেই।

সম্প্রতি (২০০৯ এর মাঝামাঝি), বাজারে একটি গতিময় ক্র্যাশ হয়েছিল। ড্যানিয়েল এবং মোসকোভিটস যুক্তি দিয়েছিলেন যে গতিবেগের মতো বিরল "প্যানিকস" সময়সীমা রয়েছে, যেখানে ক্রম ঘটে গতিবেগের জন্য। তাই সাধারণ সময়কালে বিনিয়োগকারীদের এই ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়া হতে পারে। প্রশ্নটি হয়ে ওঠে "এই ক্র্যাশগুলির কারণে কী ঘটে?" লেখকরা কেসটি তৈরি করে যে স্টক মানগুলি হ্রাসের পরে, গতিশীল পোর্টফোলিওগুলি অনেক কম বাজারের বিটা স্টক এবং উচ্চ বিটা স্টকের সংক্ষিপ্ত পরিমাণ হবে। যদি বাজারে হঠাৎ পুনঃসতর্কতা ঘটে, গতি কৌশলগুলি ক্র্যাশের অভিজ্ঞতা অর্জন করবে। সুতরাং এটি কমপক্ষে আরও আনুষ্ঠানিক মডেলিংয়ের দিকনির্দেশনার পরামর্শদাতা তবে তারা শেষ পর্যন্ত পরামর্শ দেয় যে আচরণগত ব্যাখ্যাও প্রয়োজনীয় হতে পারে।

আপনি যদি এটি না দেখে থাকেন, জগদীশ এবং তিতম্যান (২০১১) আরও গতিবেগের প্রমাণগুলি আরও বিশদে পর্যালোচনা করে এবং গতির জন্য আচরণগত ব্যাখ্যাগুলি আবিষ্কার করেন, যার সম্পর্কে আমার খুব কম জ্ঞান আছে।


2

শুধু গতির আলোচনায় যুক্ত করার জন্য এই বিষয়ে নভি মার্কসের একটি নতুন পত্রিকা রয়েছে: http://rnm.simon.rochester.edu/research/FMFM.pdf । কাগজে তিনি যুক্তি দিয়েছিলেন যে আমরা যে দামের গতি লক্ষ্য করি তা আসলে গতি অর্জন করে। সুতরাং এটি ধাঁধাটি কেবল খাঁটি দামের চেয়ে আরও মৌলিক পরিবর্তনশীলকে ঠেলে দেয়। তবে, গতি অর্জন নিজেই দক্ষ বাজার অনুমানের অধীনে ন্যায়সঙ্গত হওয়া শক্ত। আন্ডারঅ্যাকশন গল্পটি খুব জোরালো মনে হচ্ছে।


মৌলিক পদগুলির ক্ষেত্রে এই জিনিসগুলি ফ্রেম করার অবশ্যই একটি উন্নতি। আকর্ষণীয় উল্লেখের জন্য ধন্যবাদ!
jmbejara
আমাদের সাইট ব্যবহার করে, আপনি স্বীকার করেছেন যে আপনি আমাদের কুকি নীতি এবং গোপনীয়তা নীতিটি পড়েছেন এবং বুঝতে পেরেছেন ।
Licensed under cc by-sa 3.0 with attribution required.