কোচরান (পৃষ্ঠা 435, 2005) সময় সিরিজে এবং ক্রস বিভাগে প্রত্যাশিত রিটার্ন দেখার পার্থক্যের মধ্যে একটি সহজ ব্যাখ্যা দেয়:
- সময় সিরিজ: সময়ের সাথে গড় রিটার্ন কীভাবে পরিবর্তন হয়।
- ক্রস বিভাগ: বিভিন্ন স্টক বা পোর্টফোলিওগুলিতে কীভাবে গড় আয় ফিরে আসে change
এত স্বজ্ঞাতভাবে, আপনি যদি স্টক রিটার্নের ক্রস বিভাগটি অধ্যয়ন করেন তবে আপনি স্টক এ কেন স্টক বিয়ের চেয়ে উচ্চতর / নিম্ন আয় উপার্জন করেন এই প্রশ্নের উত্তর দিতে চান তাই আপনি এটিকে ক্রস বিভাগ বলছেন: এক সময় আপনি ক্রস বিভাগটি পরীক্ষা করে দেখুন অনেক স্টক। নোট করুন যে এর জন্য আপনার কোনও টাইম সিরিজের দরকার নেই, আপনার সত্যিকার অর্থে সময় মাত্র একটি পয়েন্ট দরকার (এবং কিছু কর্পোরেট ফিনান্স স্টাডিতে এটিও করা হয় কারণ তারা কেবল একটি ধাক্কার জন্য ক্রস বিভাগটি ব্যাখ্যা করতে চান, আসুন লেহম্যানের ডিফল্টটি বলুন ; তবে, বেশিরভাগ গবেষণায়, আপনি একটি বিরতিতে ক্রস বিভাগটি পরীক্ষা করেন, সম্ভবত নমুনার আকার বাড়াতে)।
উদাহরণস্বরূপ, যদি আপনি সিএপিএমের দিকে নজর দেন তবে এটি এমন একটি মডেল যা স্টকগুলির রিটার্সের ক্রস বিভাগটি কেবলমাত্র একটি ফ্যাক্টর দিয়ে ব্যাখ্যা করে, স্টকের নিয়মিত ঝুঁকি নিয়ে। যেহেতু সিএপিএম স্টক রিটার্নগুলি সম্পূর্ণরূপে ব্যাখ্যা করতে বোধগম্যভাবে সফল হয় না, তাই ফামা-ফরাসি 3 ফ্যাক্টর-মডেল হিসাবে অন্যান্য মডেল রয়েছে। মনে রাখবেন যে এই মডেলগুলি সময় সিরিজটি ব্যাখ্যা করতে সহায়তা করে না। সিএপিএম আপনাকে জানায় না যে আজ বাজারের ঝুঁকি প্রিমিয়ামটি উচ্চ বা কম হওয়া উচিত, কেবলমাত্র একটি নির্দিষ্ট ঝুঁকি প্রিমিয়াম এবং ঝুঁকিমুক্ত হার দেওয়া হয়েছে, স্টক বিয়ের তুলনায় স্টক এটির রিটার্ন কত বেশি হওয়া উচিত।
তথ্যসূত্র: কোচরান, জন (২০০৫): সম্পদ মূল্য নির্ধারণ, সংশোধিত সংস্করণ, প্রিন্সটন বিশ্ববিদ্যালয় প্রেস